/ lunes 6 de julio de 2020

Momento Corporativo | Alsea, ¿sólo ‘patear el bote’?


En la recta final, la compañía que preside Alberto Torrado logró un acuerdo con sus acreedores bancarios que evitó un incumplimiento técnico que habría tenido serías repercusiones o dificultado una negociación posterior al 30 de junio. La suspensión por 12 meses de parámetros financieros establecidos por los bancos es una buena noticia para Alsea que se enfocará al restablecimiento paulatino de sus operaciones; seguir invirtiendo, aunque de manera acotada, en nuevas tiendas; eventualmente contratar deuda adicional; y aplazar el pago de sus compromisos financieros de corto plazo. Sin embargo, la reacción de las acciones al anuncio fue marginal con un aumento de 2%, y es que se pone a prueba la capacidad y habilidad de la administración de retomar las condiciones de la empresa previas a la crisis, lo que podría tardar varios años, y en tanto ajustar su estrategia a requerimientos mínimos de capital contable y liquidez que se revisarán mensualmente; el aumento -no divulgado- de intereses y comisiones, y la apertura de entre 80 y 90 restaurantes el próximo año, la mitad de lo que algunos analistas anticiparon previamente; y lo más relevante es el comportamiento de la curva de contagios que en México, su principal mercado, sigue subiendo y que en caso de agravarse se tendría que posponer o en el mejor de los casos ralentizar la normalización de las actividades, y entonces para Alsea ‘patear el bote’ quizás no sea suficiente para mantenerse a flote.


Cierre positivo

Luego de que Grupo Televisa anunciara el cierre de la venta de su participación accionaria de 50% en Sistema Radiópolis al Grupo Coral que es propiedad de la familia Alemán, diversas casas de bolsa calificaron como positiva la noticia porque cancela completamente la incertidumbre sobre el destino final de la compra que se retraso por varios meses; está en línea con el plan de desinversión de activos no estratégicos; y le permitirá compañía fortalecer sus niveles de liquidez. Banorte, por ejemplo, consideró que los ingresos de la venta podrían destinarse a la disminución de pasivos, pero si fuera otro el destino es una buena noticia para Grupo Televisa considerando los retos que aún enfrenta en sus divisiones de contenidos y otros negocios con motivo de la contingencia sanitaria. Por su parte Actinver, que reiteró su recomendación de Market Perform, coincidió con la decisión de la empresa de potencialmente enfocar sus recursos en la división de contenidos para fortalecerla. Y finalmente la brasileña Bradesco Corretora opinó que la venta de un negocio no estratégico ayudaría a Grupo Televisa a centrarse en divisiones con mayor potencial, como los servicios de cable. De acuerdo con el monitor de recomendaciones de la compañía de la plataforma Refinity, el precio objetivo promedio para los títulos de Grupo Televisa es de 41.72 pesos, una ganancia potencial superior a 70% considerando el nivel actual de cotización.

@robertoah


En la recta final, la compañía que preside Alberto Torrado logró un acuerdo con sus acreedores bancarios que evitó un incumplimiento técnico que habría tenido serías repercusiones o dificultado una negociación posterior al 30 de junio. La suspensión por 12 meses de parámetros financieros establecidos por los bancos es una buena noticia para Alsea que se enfocará al restablecimiento paulatino de sus operaciones; seguir invirtiendo, aunque de manera acotada, en nuevas tiendas; eventualmente contratar deuda adicional; y aplazar el pago de sus compromisos financieros de corto plazo. Sin embargo, la reacción de las acciones al anuncio fue marginal con un aumento de 2%, y es que se pone a prueba la capacidad y habilidad de la administración de retomar las condiciones de la empresa previas a la crisis, lo que podría tardar varios años, y en tanto ajustar su estrategia a requerimientos mínimos de capital contable y liquidez que se revisarán mensualmente; el aumento -no divulgado- de intereses y comisiones, y la apertura de entre 80 y 90 restaurantes el próximo año, la mitad de lo que algunos analistas anticiparon previamente; y lo más relevante es el comportamiento de la curva de contagios que en México, su principal mercado, sigue subiendo y que en caso de agravarse se tendría que posponer o en el mejor de los casos ralentizar la normalización de las actividades, y entonces para Alsea ‘patear el bote’ quizás no sea suficiente para mantenerse a flote.


Cierre positivo

Luego de que Grupo Televisa anunciara el cierre de la venta de su participación accionaria de 50% en Sistema Radiópolis al Grupo Coral que es propiedad de la familia Alemán, diversas casas de bolsa calificaron como positiva la noticia porque cancela completamente la incertidumbre sobre el destino final de la compra que se retraso por varios meses; está en línea con el plan de desinversión de activos no estratégicos; y le permitirá compañía fortalecer sus niveles de liquidez. Banorte, por ejemplo, consideró que los ingresos de la venta podrían destinarse a la disminución de pasivos, pero si fuera otro el destino es una buena noticia para Grupo Televisa considerando los retos que aún enfrenta en sus divisiones de contenidos y otros negocios con motivo de la contingencia sanitaria. Por su parte Actinver, que reiteró su recomendación de Market Perform, coincidió con la decisión de la empresa de potencialmente enfocar sus recursos en la división de contenidos para fortalecerla. Y finalmente la brasileña Bradesco Corretora opinó que la venta de un negocio no estratégico ayudaría a Grupo Televisa a centrarse en divisiones con mayor potencial, como los servicios de cable. De acuerdo con el monitor de recomendaciones de la compañía de la plataforma Refinity, el precio objetivo promedio para los títulos de Grupo Televisa es de 41.72 pesos, una ganancia potencial superior a 70% considerando el nivel actual de cotización.

@robertoah